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40万亿债务压顶！美债风暴席卷全球 人民币资产能否成为避风港？读懂这背后三大逻辑！_我的网站

A |     AI摘要      台风“沙德尔”逼近，福州27至28日将有暴雨。市防指启动防台风Ⅳ级、防汛Ⅲ级响应。    　　尽管美国财政部本周三突然宣布加大长期国债的回购规模，试图以“借短还长”的方式压低长期国债收益率，但效果仅持续了一天，美国30年期国债收益率再度上行至5.249%，逼近前期新高。
　　美国国债曾被国际资本视为安全级别最高的投资品，各国主权基金争相配置，30年期国债收益率在2020年3月曾到过0.7%。美国长期国债收益率走高被视为对该国财政状况的预警，而黄金与美国长债收益率同步走高，更显示美元遭遇了信任危机侵蚀。　　美债拉响警报，美国长期国债收益率居高不下，意味着更昂贵的资金成本。铁路部分停运，船舶停航，人员撤离。各部门排查积水风险、清掏管网，全力防御。站在全球的角度看，地缘冲突、逆全球化等趋势外加更昂贵的资金成本，意味着全球进入高成本生产时代，在此压力之下，哪个经济体拥有庞大的生产规模和极致的成本控制能力，哪个经济体的货币和资产就处于升值状态。人民币对美元中间价已经升至三年半以来新高，这本身就是先知先觉资金的投票。

B | 　　与美元面临的信任危机和美元资产泡沫有着完全不同的境况，人民币正在全球贸易结算和外汇储备中占据越来越大的份额，我国10年期国债收益率水平仅为1.68%，A股制造业属性突出且整体估值依然处于低位。         记者25日从市气象台获悉，今年第18号台风“沙德尔”（强台风级）预计将以每小时15公里~20公里的速度向西偏北方向移动，26日早晨移入东海东部，之后移速减慢，转向西偏南方向移动，逐渐向浙闽一带沿海靠近，将于27日夜间至28日上午在浙江中部到福建中部一带沿海登陆。　　币值的坚挺、估值低企外加政策回旋空间大，决定了A股未来的行情将独立于美债风暴。连日来，福州各部门抓实抓细各项防御工作，全力守护城市运行和群众安全。　　全球进入高成本生产时代　　本周，美国30年期国债收益率突破5.3%关口，这并非经济上行带来的收益率上行，而是因为美国联邦债务已经抵达40万亿美元的规模，美元信任危机裂痕增大，全球主要央行配置意愿降低，对利率更敏感的私人资本成为主要买方，美国国债必须给出更高的收益率才能吸引资金购买。    明后两天     福州将出现大风和暴雨     据市气象台预报，受“沙德尔”外围环流及本体影响，26日，全市有阵雨或雷阵雨；27日，全市多云转阴，部分有阵雨或雷阵雨，北部沿海有中到大雨；28日，全市有暴雨到大暴雨。　　美国国债曾被国际资本视为安全级别最高的投资品，各国主权基金的争先配置导致其长期收益率极低，比如在新冠疫情的2020年，美国30年期国债的中标收益率最低仅为1.32%。但上周美国财政部拍卖的30年期美债标得收益率高达5.216%，超过2007年8月中旬次贷爆发前夜时的水平。    市气象台提醒，当前福州仍处于强降水影响时段，需注意防范强降水可能引发的山洪和城乡积涝、塌方、滑坡等次生灾害；部分路段交通气象风险较高。　　一国长期国债收益率的走高被视为该国财政状况的预警。2007年8月中旬，美国次贷危机爆发前夜，美国30年期国债得标收益率达到5.059%。恰逢暑期旅游出行量大，相关单位须提前做好景区安全管控，重点强化涉山、涉水区域及各类景区的巡查与排查。

C | 27日至28日，福州沿海及内陆地区将出现明显大风和暴雨过程。    根据《福州市防汛抗旱防台风应急预案》，市防指决定于8月25日12时30分启动防台风Ⅳ级应急响应并维持防汛Ⅲ级应急响应。不过，在次贷危机前，美国联邦债务仅有5万亿美元，每年要支付的净利息支出也仅有2380亿元。请广大市民群众密切关注降雨情况，做好各项防御工作。但经过次贷危机救市和疫情期间大规模的财政投放，目前美国联邦债务已经高达40万亿美元。

D | 　　目前，美国国债净利息支出已经占据了财政收入的五分之一，利息开支自我驱动赤字的负向循环。         小型船舶进入湾内停航避风。

E | 美国赫尔辛基大学的学者奥马斯·马列宁近期表示，当再融资利率持续高于GDP的增速，叠加持续性的基础财政赤字，债务占GDP的比重将自动抬升。

F | （福建海事局供图）     12条航线停航     部分列车调整运行区段     受福建地区强降雨影响，为确保铁路运输安全，中国铁路南昌局集团有限公司（以下简称南铁）停运25日在福州、厦门、平潭等地间开行的部分旅客列车，调整部分旅客列车运行区段，在受降雨影响较小的区段加开多趟旅客列车。政治博弈导致财政开支难以削减，那就只剩下债务货币化一条路，重新大规模购债压低收益率，但长期的代价是美元购买力被稀释，美元的信任危机加剧。　　与此同时，AI资本开支的加剧，也加大了私人企业与美债对资金的竞争性需求。

G | 美国财政部一年拍卖国债所募资总额接近12万亿美元，其中包括国债的到期滚续和弥补财政赤字，这就意味着每个月都要吸纳近万亿美元规模的资金。而AI资本开支加剧，科技巨头投放海量的AI基建相关的投资级信用债，它们与美国长期国债在同一个全球长期资本池中竞争投资者的资金，如谷歌今年8月发行的澳洲袋鼠债，合计募资55亿澳元，20年期利率6.98%。    南铁根据管内风速雨情实际，将福鼎至厦门的D6333次、平潭至厦门的D9624/1次旅客列车终点临时调整至福州南站；诏安至福州的D6218次、长汀南至福州的D6593/2次旅客列车终点临时调整至厦门北站。    25日，福建海事局对客渡运航线、海上施工作业项目等陆续实施“关停撤转”措施，至12时，福建沿海共有22条客渡运航线停运，44艘客渡船停航。　　尽管短期来说，美债危机可以被掩盖，但其长期的脆弱性不容忽视。正如奥马斯·马列宁所说，储备货币的身份只能争取时间，却抹不掉基础的算术约束，如今的脆弱点已经彻底转移至公共债务的再融资链条。其中，福州辖区12条航线16艘船舶已全面停航。    截至25日16时30分，连江县10887艘乡镇船舶及368艘需撤离渔船已全部进港避风，沿海养殖渔排和深远海养殖平台上的1350名劳动力全部安全撤离上岸。　　人民币资产将成为避风港　　全球资金成本抬升、美元贬值带来通胀、地缘冲突所带来的大宗商品价格上升和物流成本上升，同时叠加逆全球化带来的关税成本和隐形合规成本上升，意味着全球进入了高成本生产时代。

H | 在全球成本普遍提升的背景下，中国反而体现出全产业链对冲成本的独特优势：　　一是完整制造业集群，带来极致的成本控制能力。如在贵州瓮安－福泉的千亿级磷化工产业园，矿山不靠卡车外运矿石，封闭的矿浆管线直接将矿浆输送至园区萃取车间，产业园区铺设数十公里矿浆输送管网，矿产资源就地转化；园区内部企业之间的原料“隔墙供应”，A工厂的副产品就是B工厂的原料，吃干榨尽，耦合共生；园区集中布局大型污水处理系统，危废中转堆场等，每家企业不用再独立建设全套末端处置设施，统一执行总磷的严苛排放值……　　二是统一的大市场，带来规模效应和产品快速迭代升级。今年以来，越来越多外资企业把研发环节放在中国，实现“在中国创新、为全球所用”。

I |     当天上午9时许，黄岐国家中心渔港内已停泊回港渔船超200艘，后续船只仍在有序驶入。

J | 商务部统计显示，今年上半年，我国高技术产业实际使用外资1703.3亿元人民币，同比增长33.2%，占全国实际使用外资的42.4%，较去年同期提升12.2个百分点。

K | 渔民们先将船舶靠泊码头，快速卸下带鱼、鲳鱼等渔获，再按指定区域依次锚泊加固。    “请按要求锚泊船舶、加固缆绳，船上人员今天18时前全部撤离！”福建省海洋与渔业执法总队特勤执法支队与连江县海洋与渔业局工作人员深入码头，通过扩音喇叭反复喊话，明确撤离时限。其中，研发与设计服务、电子及通信设备制造业、计算机及办公设备制造业，实际使用外资分别增长82%、52%、29.2%。         工作人员检修排水防涝设备。

L | （市联排联调中心供图）     排查城区34处积水风险点     清掏5500余个雨水井口     面对第18号台风“沙德尔”与第20号台风“简拉维”共同带来的强降雨挑战，福州已于23日启动城区排水防涝五级响应，在设施排查、人员布防和库湖河调度方面发力，筑牢城区水安全防线。中国的出口贸易由以劳动密集型为主转向新能源汽车、锂电池、光伏、算力硬件等高附加值品类，对成本上涨的敏感度也得以下降。　　三是我国贸易流向的多元化也增强了我国经济的韧性。

M |     响应启动后，市联排联调中心第一时间对双湖互通环岛、广场南路、香槟北路北二环路路口、北三环路第七中学周边等34处积水风险点周边的雨污水管网、雨水进水井、检查井开展自检，树叶、垃圾、淤泥被逐一清理，确保排水系统通畅。    与此同时，中心城区29处下穿通道、32座雨水泵站的水泵、发电机组、截水沟、排水沟、下穿水位标识线等也迎来再次全面摸排。从贸易链接的广度看，我国已经是160多个国家和地区的主要贸易伙伴。截至25日，累计发现的隐患点已全部整改到位。    除风险点“体检”到位、隐患“销号”外，在人员、设备的布防上，城区所有移动排水设备、队伍均严阵以待，随时可根据降雨情况展开网格化布防。    据了解，八一、登云、过溪3座水库目前均维持在汛限水位以下。25日起，市联排联调中心视雨情分阶段对西湖、白马河、晋安河、光明港、流花溪、浦下河等湖体及河道水位提前进行预排预泄，逐步控制到汛限水位以下。所有沿江闸站根据指挥统一调度，腾出河道库容以应对降雨，各沿江排涝机组均做好排涝准备。广泛的双向经贸往来，使得资源进口品来源实现分散，降低原材料受制于单一供给方的风险，同时出口市场的多元化，也降低了对欧美市场的单一依赖，支撑了贸易顺差，也提升了人民币资产的吸引力。　　当美债及美元资产的脆弱性暴露时，A股短期也会受到情绪的感染，但从中长期来说，中国资产理应独立于这场因为美元信任危机而引发的全球股债汇风暴。

N |     连日来，市城管委坚持“台风暴雨同防、防灾救灾并重”，统筹调度全领域资源力量，抓实抓细各项防御备战工作，全力守护城市运行和群众安全。中国庞大的制造产能、创纪录的上万亿美元的货物贸易顺差、极致的成本控制能力和产品迭代能力、统一的国内大市场以及稳定的治理能力等，都是人民币资产被信赖的基础。

o | 抢抓台风登陆前窗口期，全委开展拉网式排查。　　东财图解·加点干货（文章来源：券商中国）。至24日14时，已经全面摸排城区4870座分类屋亭、580座公厕、33座转运站及7个工地围挡，对30个易涝点和5500余个雨水井口进行清掏疏通，清理垃圾约60.73吨。累计整改隐患173处，涵盖道路、路灯、红庙岭园区及五一广场等重点区域。（记者 潘温祥 阮冠达 吴桦真 林文婧 孙漫 沐方婷 见习记者 李琪 通讯员 付森 洪波 黄泽霖 吴其法 邱岑澍）。

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Published on:17:17:30